冠状病毒的挫折和惊愕

Covid-19大流行已经过去了大约20周，但到目前为止，我们仍然屹立不倒。前方是什么?这可不是好消息。

最好的情况是:在接下来的12到18个月里，一种疫苗(实际上有效)出来了，我们就避免了第二次高峰。基于德克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州和加利福尼亚州正在发生的事情，后者可能只是一厢情愿的想法。那些记得9/11后反弹(12至14个月)的人是乐观的，那些认为大衰退将在2010-11年反弹的人也是乐观的。虽然最近的这些事件可能是有益的，但这一次确实不同。

9/11事件对纽约和哥伦比亚特区产生了重大影响，但该国大部分地区都毫发无损。大衰退在美国更为普遍，但在很大程度上与房地产和消费信贷泡沫有关。这一次的痛苦是广泛的（非常广泛的）和深刻的。这并不是说数万亿美元的刺激措施不会产生积极的效果，但这是一个巨大的破坏。

回顾1月份，我们可以承认，我们进入复苏周期已有很长时间，事实上是10多年，因此经济放缓不仅在预料之中，而且早该出现。由于美国经济的70%是消费、零售和服务，我们一直在努力保持平衡，就像在BOSU球上一样。关于流感大流行的警告已经发出很长一段时间了，但我们肯定都是从密苏里州——“让我看看”州迁移过来的。

好吧，我们已经被证明了，很多人仍然不相信这一点。

不过我觉得我们也该拍拍自己在过去五个月的生存中，我们所处的环境远非平静的水域。刺激计划的第二阶段需要解决四个问题（至少）：

• 对“un”和“under”就业的持续收入支持(有很多这样的人)
• 低工资工人的普遍就业福利
• 对小企业的支持
• 州和地方政府的联邦资金

3万亿美元的价签正在四处飘扬。这是在已经承诺的2.7万亿美元的基础上再增加3万亿美元。近年来，美国联邦预算每年都有1万亿美元的赤字。因此，今年3月我们将这个数字提高了2.7倍，很快，但可能不是在11月的选举之前，我们将再提高三次——这将把联邦债务与gdp的比率推高至100%。

然后，我们有一个非常虚弱的经济，可能需要持续10年每年2万亿美元的赤字。即使美国国债利率不到1%，这也相当于每年支付的大量利息(想想过去25年多的日本)。随着时间的推移，债务和赤字也很重要，因为它们会影响资本积累、投资，最终影响经济增长和生产率。

与此同时，就业数据比你想象的要糟糕得多。

首先，有670万人休假，但不被视为失业。考虑到数百万人每周得到额外的600美元——很有可能延长到十月甚至1月1日。与小企业主交谈，他们的员工不想回来工作，因为他们赚的钱更多，而不是工作。许多人在以前的年收入不到40000美元的时候每周得到1000美元。现在，一些人不想回来有正当的理由——他们自己的健康让他们处于危险之中，孩子在家里没有学校或托儿机构，他们的雇主不准备重新开业，还有许多其他情况。

深刻的影响是广泛的尤其是少数族裔和正在就业(或希望就业)的年轻人。我们可能决定称任何经济反弹为“成功”，但将有数百万工人不会从中受益。

对如何应对疫情的关注让华盛顿和大多数州在社会公正、种族关系、美国人口增长下降、移民政策不明确等方面陷入困境。所有这些问题都在我们的总统选举中陷入困境。疫情将在未来许多年对经济和全球经济造成不利影响。疫情的破坏将引发许多变化，如继续在家办公(减少对办公空间的需求)、供应链回流(增加对制造业、工业和仓库空间的需求)、网上购物(对实体零售店的需求大大减少)。这样的例子还有很多。

令人沮丧的是，现在采取长期行动还为时过早。在这种情况发生之前，我们所知道的还不足以做出可靠的决定。我认为，最好的情况是，在新年之前，我们将对我们的现状和我们应该去哪里有一个现实的评估。

诺顿资产管理公司(Norton Asset Management)总裁、AIANH荣誉会员比尔·诺顿(Bill Norton)是房地产(CRE)顾问和设施管理(FMA)管理员。可以通过wbn@nortonnewengland.com联系到他。